ECONOMIA Indexación de las jubilaciones y la tasa de las Lebac, al rojo vivo 
El cambio de la actualización jubilatoria abrió la polémica. Y el anuncio de suba de tarifas pone dudas a la baja de la inflación.
El cambio en la fórmula de actualización de las jubilaciones, de eso se trata, está llamado a ser el punto más álgido a discutir del paquete de leyes que el Ejecutivo enviará al Congreso y que contempla cambios de impuestos, modificaciones en la asignación de la recaudación impositiva y la mencionada modificación por la cual los aumentos en las jubilaciones pasarán de semestrales a trimestrales y en función de la variación del índice de precios al consumidor más el 5% del crecimiento del PBI, un adicional realmente insignificante.
El Presidente había asegurado desde un primer momento que podría aceptar algunas variantes al Acuerdo pero no respecto de de la actualización jubilatoria que incluye también a los pensionados y a los beneficiarios de la Asignación Universal por Hijo.
Esa firmeza descansa en un argumento contundente: con ese cambio de actualización el Tesoro se garantizaría los $100.000 millones que le permitirían bajar el déficit fiscal del año que viene a 3,2% del PBI lo que también aparece como otro objetivo firme a lograr en 2018.
Macri quiere asegurarse bajar el déficit y está dispuesto a hacerlo, aunque sobrevendrán las críticas de que el déficit se reduce en base a la plata de los jubilados, en el convencimiento de que el sistema previsional es inviable en las condiciones actuales.
Pero si las jubilaciones se indexarán trimestralmente en base a la variación del IPC ( Indice de Precios al Consumidor) el Gobierno deberá también prenderle a una vela a una baja sensible de la inflación que aún no se nota y que constituye el segundo tema en el ranking de la discusión económica.
El costo de vida subió 1,5% en octubre y desde Energía ya se adelantó que la luz subirá 43% en diciembre y otro 24% en febrero. Además, está previsto un aumento de 45% en la boleta del gas en diciembre. Y no hay que destacar otra suba, del orden del 6%, en el precio de las naftas mientras se demore el postergado aumento de los transportes.
Esa tensión entre los objetivos oficiales simultáneos de bajar la inflación y recomponer las tarifas de los servicios públicos para reducir los subsidios (otra vía de ahorro de fondos para el Tesoro) ya hizo naufragar la meta inflacionaria de 17% anual fijada por el Banco Central y pone en peligro anticipadamente la de 10% prevista para 2018.
Según los economistas que siguen el tema precios, la suba de tarifas le aportaría 4 puntos a la inflación de este año que podría terminar entre 23% y 24% de acuerdo a las expectativas de los profesionales del sector privado. Y, al ritmo de los anuncios oficiales, ese aporte llegaría a 3 puntos de los 10 que espera el Central. La tensión entre metas deseables y resultados posibles está a la vista y aumenta las dudas sobre la efectividad de la política de tasas de interés altas para combatir la inflación.
Una pregunta que formulan los economistas es ¿ por qué una suba de la tasa va a impedir el traslado a precios de los aumentos de la luz, el gas o el transporte suponiendo, como el lógico, que ningún producto o comerciante estará dispuesto a trabajar a pérdida?. Y menos aún en un contexto en el que el Banco Central absorbe pesos para que haya menos circulante mientras el Tesoro tiene un déficit generoso que financia con crédito externo y el sistema financiero está haciendo crecer el crédito como no se había visto en la historia reciente.
Banco Central aparece dispuesto a no cambiar y ayer mantuvo en 28,75% anual las tasas de las Lebac, el instrumento financiero de moda que eclipsa al resto de las opciones más difundidas.
Fuente:Clarín.com
Miércoles, 22 de noviembre de 2017
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