Finanzas Inversiones de octubre: cuáles fueron los ganadores y perdedores del mes  La búsqueda de cobertura en la previa a las elecciones generó una ola dolarizadora, incluso en renta variable en pesos, pero tras quedar primero Sergio Massa en los comicios hubo un fuerte sell off y un renovado apetito en los instrumentos CER.
Cambio de estrategia. Así se vivió octubre en el mercado local. La primera parte del mes, hasta que se llevaron a cabo las elecciones generales, hubo una fuerte tendencia a buscar cobertura. Así, la mayoría de los activos iniciaron un rally alcista que se cortó cuando Sergio Massa entró al balotaje pero en primer lugar, en vez del segundo, como era lo esperado. Lo mejor del mes: los bonos CER, muy buscados ante la expectativa de que seguirá alta la inflación pero ante la moderación en las proyecciones de una nueva devaluación.
Renta variable: acciones con mucha volatilidad
El S&P Merval y las acciones argentinas volaron un 41,3% en pesos antes de que se lleven a cabo las elecciones, pero luego se borró casi toda esa suba y acumuló apenas un avance 3% en el mes. Mientras se sostuvo la idea de que Javier Milei podía imponerse en los comicios, empresas como Aluar o Ternium, fueron las favoritas de los inversores, ya que tienen la mayoría de sus activos dolarizados. Así, anotaron subas exponenciales en muy poco tiempo (de hasta 93% hasta el 17 de octubre).
Luego de que se imponga Sergio Massa hubo una fuerte corrección. Así, el selectivo acumuló a lo largo de octubre un ascenso de solo 2,95% y medido en dólares (CCL), registró una caída mensual de 2,1% y terminó en los 669,66 puntos. En octubre, las acciones que más subieron fueron: Aluar (+23,1%); Mirgor (+18,4%); y Ternium (+15,1%). En el otro extremo, las peores del mes fueron: Grupo Supervielle (-15,3%); YPF (-14,1%); y Edenor (-8,4%).
Renta fija: los bonos CER se imponen en el mes
Los bonos soberanos registran una importante caída mensual, con un rendimiento negativo en promedio del 15% en dólares. Esto "se explica en parte a la incertidumbre electoral aún vigente en la Argentina, que no tendrá definiciones hasta el balotaje entre Sergio Massa y Javier Milei el próximo 19 de noviembre", señaló Maximiliano Donzelli, Head of Research en IOL invertironline. Los principales descensos fueron para: el Global 2029 (-15,2%), el Bonar 2035 (-15,2%), y el Global 2030 (-14,6%).
A lo largo del mes, contrariamente, los bonos CER tuvieron un rendimiento promedio de 33% en pesos, con un poco de variación dependiendo del año de vencimiento. "Se han recuperado luego de que el buen resultado del oficialismo en las elecciones generales ha alejado el temor a dolarización de la economía, la cual podría tener un impacto negativo en estos instrumentos", explicó Donzelli. Así los papeles que registraron mayores subas en el mes fueron el TX28 (+33,4%), el PR13 (+28,4%), y el TX26 (+26,4%).
En cuanto a los bonos dólar linked avanzaron hasta 20,9% de la mano del TV24, en tanto que el T2V4 subió 20% en el mes. Estuvieron fuertemente demandados en la previa a los comicios, ante los temores de un nuevo salto cambiario si se imponía Javier Milei. De hecho, las suscripciones a este tipo de FCI presionó fuertemente el precio al alza, lo que derivó en una complicación para la administración de las órdenes.
Fuente: Ámbito Financiero
Miércoles, 1 de noviembre de 2023
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