Economia El Banco Central puso freno a la caída de las tasas de interés y absorbió otros $11.500 millones  17-02-2016 Tras una seguidilla de licitaciones de Lebacs con baja de tasas, ahora el interés por estos títulos se fijó en 30,50%. La política contractiva va en línea con la lucha anti-inflacionaria y con mantener alternativas de ahorro. El Gobierno dio una señal de que no piensa aflojar su celo por retirar dinero del mercado, aun cuando ello implique tener que subir las tasas de interés.
Además, esta política resulta funcional para canalizar el ahorro hacia destinos alternativos al dólar, justo cuando la divisa está mostrando un retorno a su camino alcista.
En definitiva, el Banco Central subió anoche las tasas de interés de corto plazo, en un cuarto de punto promedio, al mismo tiempo que absorbió $11.500 millones.
La política monetaria contractiva va en línea con la idea de alinear las expectativas inflacionarias con el pronóstico oficial de cerrar este año con una inflación nunca superior al 25%.
"La inflación está firme. Eso es lo único que preocupa. Fijar un tipo de cambio a través de la licitación de las Lebac no es objetivo de esta gestión del BCRA", comentó un funcionario de la entidad a iProfesional.
En simultáneo, la suba de las tasas de interés conocida en las últimas horas da una idea de que, aun cuando ese movimiento haya sido moderado, la tendencia bajista de las últimas semanas podría haber llegado a su fin.
Después del levantamiento del cepo y de la devaluación, a mediados de diciembre, el Banco Central convalidó una tasa del 38% anual a 35 días. Desde ese tope, fue bajando el costo del dinero hasta el 30,25% anual de la semana pasada. Ayer, colocó la tasa en el 30,5% anual.
Lo hizo en la tradicional operación de Letras del BCRA (Lebac) de los días martes.
La mesa de dinero de la autoridad monetaria prefirió continuar con la absorción de pesos del mercado -ayer sacó otros $11.500 millones- antes que mantener las tasas en los niveles logrados.
Esa decisión puede interpretarse como la preferencia de las autoridades de seguir enviando al mercado la señal de que la inflación es lo que más preocupa. En la misma línea, una suba de las tasas le quita presión al mercado cambiario.
Ayer, el dólar tocó el récord de $15 y acumula un alza del 6,1% en la primera quincena del mes.
Hasta ahora, el Banco Central se había esforzado en remarcar que no estaba interesado en defender un determinado tipo de cambio. De hecho, desde que se levantó el cepo no hubo ninguna intervención del BCRA en el mercado. Pero ayer pareció jugarse a mantener a raya el tipo de cambio, en simultáneo con su preocupación histórica por la dinámica inflacionaria.
El otro punto relevante para analizar es que, de los $55.691 millones adjudicados en Lebac, la gran mayoría -$44.683 millones- fueron colocados en el tramo más corto, de apenas 33 días. Equivale a 8 de cada 10 pesos.
En los segmentos de más largo alcance se colocan la parte minoritaria de las Letras. Por lo tanto, una mínima baja de la tasa allí no tiene ninguna incidencia sobre la política monetaria.
Este escenario da cuenta de la incertidumbre que sigue mandando en el mercado a corto plazo, y de la situación incómoda en que va quedando el Banco Central: cada semana que pasa va engrosando su deuda de cortísimo plazo. Con el agravante que, a partir de ayer, lo hace a una tasa de interés superior.
Miércoles, 17 de febrero de 2016
Fuente: iProfesional
Miércoles, 17 de febrero de 2016
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