Economía Financiamiento al consumo: analistas relativizan impacto por suba de tasas  La inflación y el nivel de actividad resultan más relevantes. En cambio si afectaría al crédito comercial que toman las empresas, en caso de que sea mucho más alta que la inflación.
Uno de los objetivos, entre otros, del acuerdo con el Fondo Monetario es asegurar que la tasa de interés sea positiva. En este sentido, las miradas apuntan al accionar del Banco Central, que podría aumentar la tasa de referencia, por segunda vez en el año (la elevó en dos puntos porcentuales tras 14 meses sin modificaciones). Esa posibilidad será decidida a mediados de este mes, evaluando el dato de inflación de enero, según adelantó el titular de la entidad, Miguel Pesce. En este contexto, Ámbito consultó a analistas sobre cómo creen que evolucionará el financiamiento al consumo frente a una eventual suba del interés que disponga el BCRA.
Tanto Sergio Chouza como Guillermo Barbero, coincidieron en que el crédito al consumo se ve más influenciado por la inflación y la actividad económica. Mientras que, una tasa real positiva puede afectar al crédito comercial que toman las empresas.
“La suba de la tasa de interés no es la más determinante a la hora de mover el consumo. Los créditos de consumo están más influenciados por la situación laboral, y principalmente por la inflación. Asimismo, las tasas de interés del BCRA- aproximadamente 40%- está muy por debajo de las tasas de consumo, que se encuentran entre un 70% y un 80%. En consecuencia, una modificación de 2 a 5 puntos no lo afecta directamente”, explicó Barbero.
Coincidió en el análisis Chouza, director de Consultora Sarandí, quien además destacó que la demanda de crédito para el consumo está vinculada con el nivel de actividad. “En general el crédito al consumo está más relacionado al ciclo económico que a un par de puntos más o menos de tasa de interés. Si la economía sigue manteniendo la tasa de crecimiento y supera el propio arrastre estadístico y va a una tasa de crecimiento en la zona del 4%, yo la veo más cerca del 5%. El gran dinamizador de la demanda de crédito para consumo está dado por la actividad, más que unos puntos más o menos de tasa de interés. Obviamente si fueran a 10 puntos de tasa real positiva, ahí seguramente el financiamiento para el consumo caería o tendría una mayor sensibilidad. Pero en el margen no creo que sea el principal motivo a partir de una suba que se le puede dar a la política de tasas en las próximas semanas”.
“No está aún confirmado el corrimiento de la tasa de interés, y en caso de que lo haya, no creo que sea de un día para el otro. Además, hoy en día la tasa está bastante segmentada, por lo cual los canales de transmisión al resto de los segmentos crediticios no siempre son tan automáticos ni proporcionales”, continuó Chouza.
En relación al financiamiento de las empresas, ambos analistas señalaron que una tasa de interés real positiva, puede provocar dificultad a las empresas a la hora de tomar crédito.
“Una empresa, a la hora de evaluar cuánto le cuesta tener stock, en el sentido de que, si puede financiarlo con su capital o si necesita endeudarse, tiene en cuenta si la tasa de interés va más rápido que la inflación o no. En este sentido, una suba de la misma afecta al crédito comercial. Ya que, si el costo del financiamiento es más alto o muy cercano a la inflación, se toman más recaudos a la hora de endeudarse. Mientras que, si la tasa es más baja que la inflación, el artículo del stock sube más rápido que los intereses que hay que pagar”, sostuvo Barbero.
Por su parte, Chouza señaló que “un nuevo corrimiento para las empresas va a generar un poco más de rigidez en las condiciones de financiamiento, pero va a primar más el efecto de mantener el ciclo económico, y no atosigar la demanda que está teniendo una solidez importante. El hecho de que parte del financiamiento en el marco del acuerdo con el FMI, se basa en tener suficiencia en el mercado local, dar un aliciente de tasa puede ser una estrategia efectiva, pero no será de un día para el otro”.
Fuente: Ámbito
Jueves, 3 de febrero de 2022
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