Economía Dólar linked: el financiamiento a pymes creció 214% en julio  El instrumento más usado fue el pagaré bursátil, que ofrece la posibilidad de cobertura cambiaria. El crédito bancario crece a menor ritmo.
La migración de inversores desde bonos en pesos hacia otro tipo de instrumentos en moneda local ajustados por dólar, le generó un buen espacio para obtener fondos a las pequeñas y medianas empresas. En julio el financiamiento a pymes creció 214% respecto de igual mes del año pasado y el instrumento más usado fue el Pagaré Bursátil.
El incremento supera ampliamente a la inflación transcurrida en los 12 meses anteriores. Según indica un informe del centro de estudios económicos de la Asociación de Industriales Metalúrgicos (ADIMRA) , en el séptimo mes del año el financiamiento para el sector a través del mercado de capitales fue de $70.081 millones. “A diferencia de lo habitual, el instrumento más operado fue el pagaré. Esto se explica por la migración de los inversores desde instrumentos CER (inflación) hacia riesgo corporativo (dólar linked)”, señala la entidad.
En julio, para conjurar la corrida que hubo contra los bonos en pesos del Tesoro, el Gobierno salió a ofrecer títulos ajustados al dólar, con lo cual logró aplacar la desconfianza. En el mercado de capitales se replicó la tendencia hacia un herramienta que permite seguir la cotización del dólar.
El instrumento financiero es el Pagaré Bursátil ajustado en moneda extranjera. No se emite en dólares, pero se tramita al valor del tipo de cambio oficial. Con ello los inversores se cubren contra un riesgo devaluatorio. Constituye una importante herramienta para facilitar el acceso de las pymes al financiamiento en condiciones competitivas, con plazos que se extienden hasta los 3 años. Según señala el Mercado Argentino de Valores (MAV), el Pagaré Bursátil es una herramienta óptima tanto para el financiamiento del capital de trabajo como también para el financiamiento de proyectos de inversión que tienen foco en el crecimiento y expansión de una empresa. Al tener un plazo mínimo de 15 días y un plazo máximo de 3 años, permite el financiamiento de una amplia gama de necesidades de una empresa a la vez que otorga previsibilidad y mejores opciones de financiación.
En julio, el 59% del financiamiento del mercado de capitales obtenido por pymes se canalizó a través de pagarés y un 5% por medio de obligaciones negociaciones, mientras que el resto fueron cheques y facturas de crédito electrónicas.
El comportamiento acelerado en el mercado de capitales tiene como contrapartida una menor actividad de las empresas en el sector financiero. En julio, el volumen operado por las pymes en el mercado bancario cayó entre 2% y 5% -el descuento de cheques, el descubierto bancario y el crédito a sola firma-, respecto de junio, en términos reales. A pesar de la dinámica alcista de las tasas de interés, estas aún se encuentran por debajo de la inflación interanual. En adelanto se operaron $60.394 millones a una tasa promedio de 55,3% nominal anual; en préstamos, $85.533 millones a una tasa del 50,6% nominal anual y en cheques, $141.881 millones, al 45% nominal anual.
En el segmento financiero, el informe de ADIMRA destaca que la Línea de Financiamiento para la Inversión Productiva continuó siendo la principal herramienta utilizada para canalizar el crédito productivo. “A fines de julio, los préstamos otorgados en el marco de la LFIP acumularon desembolsos por aproximadamente $2.693 miles de millones desde su lanzamiento. El 85% del total desembolsado responde al financiamiento de capital de trabajo, el 15% restante a proyectos de inversión", se informó.
Fuente: Ambito
Viernes, 2 de septiembre de 2022
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