Finanzas Los FCI alcanzaron un nuevo hito en julio: cuáles le ganaron al rendimiento del plazo fijo  Los Fondos Comunes de Inversión registraron una fuerte suba de flujos, por encima de la inflación proyectada. Los money market tuvieron una buena performance, creció el apetito por el dólar linked, y se moderaron las ganancias de los fondos de renta variable.
Durante julio la industria de FCIs superó los $11,8 billones, lo que implica un crecimiento del 12,9%, muy por encima de la inflación proyectada en torno al 7,5%; de esta forma se superó el promedio mensual de los últimos meses que se ubicó en el 8%. Además, durante el mes pasado, creció el apetito por los fondos atados al dólar linked, y los FCI de renta variable que habían sido los grandes ganadores de los meses previos moderaron sus ganancias.
Algunas variables a tener en cuenta para analizar si los fondos, y sus diversas variantes, tuvieron buenos rendimientos: la inflación proyectada para julio estará entre el 7% y el 8%, el plazo fijo mantuvo su tasa de interés en el 8,1% mensual, el dólar blue avanzó el mes pasado 11,3%, y el tipo de cambio oficial incrementó su ritmo de depreciación al 7,2%.
"Si la pregunta es sobre el devenir de los próximos meses, la realidad es que el programa agroexportador comenzará a perder peso a medida que avance agosto, pero la transición entre las PASO y las elecciones de octubre podrá seguir empujando la cautela (y para algunos inversores, por ende, el apetito por la liquidez rápida). En consecuencia, la liquidez seguirá mandando (algo que venimos destacando como rasgo desde prácticamente principios de año)", dijeron desde PPI.
El ganador: los FCI Renta Mixta
La composición de cartera al permitir incluye tanto instrumentos de renta fija como de renta variable (acciones y/o Cedears y, según ppi, "esto le permite la obtención de mayores rendimientos, a costa de mayor riesgo y, lógicamente, mayor volatilidad".
Los rendimientos de estas estrategias en julio fueron en promedio 8,3%, por debajo del 12% promedio de mayo y junio, esto debido a una performance más acotada del S&P Merval que ganó 7,5%. En este contexto la dispersión en su rendimiento cayó a unos 6 puntos.
FCI renta variable
Este tipo de inversiones, "ideales para perfiles agresivos", según de definió PPI, está compuesto por instrumentos con volatilidad como acciones y/o Cedears. Tuvieron alzas en promedio del 7,5% durante julio. En términos anuales, acumulan rendimientos del 116,5%, unos puntos por debajo del S&P Merval que avanzó un 126,1%.
"Un dato no menor es la volatilidad que marcaron estos fondos, elevándose unos 5 p.p para alcanzar los 38 p.p. Rasgo que, en concreto, esperamos se mantenga y/o suba en los próximos meses", dijo el mismo informe.
FCI discrecional
"Estos fondos engloban varias estrategias y diversos riesgos, convirtiéndolos en fondos que pueden clasificarse entre opciones Corporativas, Sub Soberanas o Discrecionales", recordó PPI. En el mes, lograron rendimientos promedios del 7,2%. Su volatilidad, por su parte, fue del orden del 7% promedio.
Fondos atados al CER
Luego de dos meses sin poder superar a su benchmark, al CER, estos fondos promediaron subas del 7,1% en julio. "Incluyen en cartera activos que ajustan por inflación, con el objetivo de lograr retornos que permitan cubrirse (o ganarle) al ritmo de aceleración de los precios", aseguraron desde PPI.
También desde el informe recordaron que estos fondos se exponen -dada su composición- prácticamente en su 100% a riesgo soberano. En cuanto a rendimientos, en julio estos fondos se ubicaron en el top 4, con un promedio del 7,1%.
FCI Money Market
Los Money Markey lograron posicionarse como una de las categorías con mejor rendimiento en julio, incluso en línea con la inflación proyectada, algo que no sucedió en los meses previos. De hecho esto queda en evidencia ya que en el acumulado del año su suba se ubica en el orden del 50%.
FCI renta fija
Estos fondos que incorporan en cartera activos con riesgo de mercado de corto plazo (Títulos Soberanos o Corporativos, etc.) acumulan una performance promedio del 55,7%, aunque producto de las estrategias diferentes que pueden englobar con un spread de rendimiento de cerca de 5 p.p. En el mes pasado acumularon subas promedio del 6,8%.
FCI dólar linked
A diferencia de los CER que continuó con la pérdida de flujo, el apetito por los Dólar Linked creció, ya que cerró julio con suscripciones netas arriba de los $40.000 millones. "Las tensiones cambiarias reflejadas en el salto de los dólares financieros (MEP y CCL) -que incluso llevó a nuevas restricciones en las últimas ruedas- fueron un dato para los flujos hacia estas estrategias", dijo PPI. De hecho, a diferencia de junio en donde estas sufrieron rescates, en julio más que lo duplicaron.
En cuanto a la performance, la categoría se mantuvo en el orden del 6,8% en promedio; por debajo del 7,3% del TC oficial y del 8,5% promedio mensual aportado en mayo-junio (meses donde sí ganó a la devaluación del BCRA3500 de referencia). "Si analizamos en detalle, las opciones Soberanas -con tenencia superior al 60% de cartera en Bonos DL, Duales y en USD- fueron de mayor retorno (+7,4%) y los apoyados sobre sintéticos los de peor (+4,1%)", detalló PPI.
Fuente: Ámbito Financiero
Miércoles, 9 de agosto de 2023
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