JP Morgan Para JP Morgan, el país está en estancamiento y será muy difícil salir  El director del banco, el argentino Vladimir Werning, aseguró que la suba de precios será el "mal mayor" si le gana a la tasa de salarios La suba del consumo fue una de las principales banderas del modelo económico en los últimos años. Y para JP Morgan, esa bandera hoy choca contra uno de los principales problemas de la Argentina: la suba de precios. “La inflación es un impuesto al consumo y al salario”, disparó Vladimir Werning, director ejecutivo del banco estadounidense.
Si bien este economista argentino considera que la inflación aún “no es el mal mayor” del país, sí es un tema importante. “Antes era síntoma del ciclo económico, como ocurría con las economías emergentes: subía con bonanza y caía con recesión. Desde 2012, los factores monetarios tienen un peso mayor”, aseguró en el marco del 30º Congreso del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).
Como la actividad económica se desaceleró fuerte durante el año pasado y la inflación se mantuvo alta, pasó a ser un “fenómeno más relacionado con la política monetaria, con salarios reales que caen y un tipo de cambio que se sigue apreciando. Y si el consumo es el motor del crecimiento, habría que atacarla”.
“Los controles de capital provocan un aumento forzado de la demanda de dinero, que es hasta más importante en su incremento que el impuesto inflacionario. La recaudación del conjunto de políticas inflacionarias más los controles de capital representan un 6% del PBI. Por eso, hay un incentivo fiscal muy fuerte para no cambiar la política sobre inflación”, especificó.
Para Werning, la escalada de precios podría convertirse en el “mal mayor” si le gana a la tasa de salarios. El país atraviesa un “proceso de estancamiento” del cual “será difícil salir”, y como el real se seguirá depreciando, “la billetera de Brasil no será tan grande para salvar a la Argentina”.
A su vez, dijo que la brecha cambiaria es una “preocupación”, y que los esfuerzos para dominar la salida de capitales han sido reducidos por el “déficit de turismo”.
Cuestiones de deuda
El tema de la deuda no quedó fuera de la agenda durante este Congreso, que reunió también a economistas del escenario local, como Ricardo Arriazu y Miguel Bein. Cuando aún falta el fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York con respecto a la propuesta de pago a los holdouts, Werning se mostró en desacuerdo con el discurso del Gobierno.
“El problema de Argentina es que para defenderse en los litigios dice que la última quita fue justa y generosa, y que los jueces deberían tomarla como parámetro. En realidad, fue importante porque la crisis fue mayor que en otros países. La quita fue un sacrificio de los acreedores”, dijo. Al basar la defensa en la quita, el economista consideró que “se deja de lado lo importante, que es bajar el ratio deuda/PBI a niveles sostenibles”. Y destacó: “Que todos los inversores tengan la misma quita no debería ser un problema soberano, sino de acreedores”.
En el panel de mercados internacionales, el economista expresó ante un público de ejecutivos de finanzas y empresarios que las economías emergentes fueron una “gran decepción”, por la desaceleración de China y Brasil. “La FED no va a subir las tasas de interés hasta bien cercano al 2015, y casi el 40% del crecimiento nominal en dólares se debe a China”, expresó.
En la región latinoamericana, Werning aseveró que el desempleo descendió en todos los países y que “los flujos de capital han sido enormes, excepto hacia la Argentina”. El país también resulta la excepción en la evolución de las empresas internacionales. “Son cada vez más grandes en América Latina, salvo en Argentina, donde están reduciendo su tamaño”, concluyó.
Infobae
Jueves, 16 de mayo de 2013
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